Useimmilta tuoteyrityksiltä ei puutu rahoitusvaihtoehtoja. Niiltä puuttuu selkeä tapa vertailla niitä. Tuottopohjainen rahoitus, factoring, varastorahoitus, laskurahoitus, luottolimiitti, oma pääoma – miten ne oikeastaan vertautuvat toisiinsa?

💡 Sanalla sanoen

  • Mikään yksittäinen rahoitusratkaisu ei kata koko kassavajetta – useimmat kasvavat yritykset käyttävät kahta

  • Varastorahoitus ja laskurahoitus ratkaisevat saman ongelman eri osia: maksamista ulos ja maksujen saamista sisään

  • Factoring ja laskurahoitus eivät ole sama asia – ja erolla on merkitystä asiakassuhteidesi kannalta

  • Tuottopohjaisella rahoituksella on aitoja käyttökohteita, mutta kustannukset ovat usein korkeammat kuin miltä ne näyttävät

  • Luottolimiitti on halvin vaihtoehto silloin kun se on saatavilla – mutta kasvavilla tuoteyrityksillä se on harvoin tilanne

  • Oma pääoma on kallein työkalu jatkuviin käyttöpääomatarpeisiin, lähes poikkeuksetta

Yleisimmät rahoitusvaihtoehdot – lyhyt katsaus

Ennen kuin teemme varsinaisen vertailun, tässä lyhyt esittely kustakin vaihtoehdosta – mukaan lukien markkinoilla yleisimmin käytetty terminologia.

Varastorahoitus maksaa tavarantoimittajallesi puolestasi, jotta voit tehdä tuotantotilauksia tyhjentämättä omaa kassaasi. Sitä kutsutaan myös toimittajarahoitukseksi, ostotilausrahoitukseksi tai kaupparahoitukseksi tuoteyrityksille. Maksat takaisin, kun tavarat on myyty ja asiakkaat ovat maksaneet. Treyd tarjoaa varastorahoitusta, joka on rakennettu erityisesti tuoteyrityksille – ei kiinteitä kuluja, rahoitus 24 tunnin sisällä, ei pitkää pankkiprosessia.

Laskurahoitus vapauttaa tyypillisesti 80–90 % jo lähettämäsi mutta vielä maksamattoman laskun summasta. Säilytät täyden hallinnan myyntireskontrasi ja asiakassuhteidesi yli. Treyd tarjoaa laskurahoitusta – yksinkertainen tapa vapauttaa pääomaa asiakkailtasi olevista laskuista ja saada maksu 24 tunnin sisällä, luopumatta asiakassuhteidesi hallinnasta.

Factoring on laskurahoituksen ja omaisuuspohjaisen luotonannon muoto, jossa factoring-yhtiö ottaa haltuunsa myyntireskontrasi ja perii maksut asiakkailtasi puolestasi. Suomen markkinoilla toimivia yrityksiä ovat muun muassa Svea Bank Suomi, Nordea Rahoitus ja OP Rahoitus.

Tuottopohjainen rahoitus (usein lyhennettynä RBF, tulee sanoista revenue-based financing) tarkoittaa, että saat käyttöösi kertasuorituksen tulevia tulojasi vastaan, ja maksat sen takaisin kiinteänä prosenttiosuutena kuukausimyynnistäsi. Wayflyer, Clearco ja Uncapped tarjoavat tämän mallin muunnelmia – usein markkinoituna kasvupääomana tai verkkokaupparahoituksena eikä tuottopohjaisena rahoituksena, mutta takaisinmaksumekanismi on sama.

Pankkilainat ja luottolimiitit ovat monille tutuin yritysrahoituksen muoto – määräaikaiset lainat tiettyihin tarpeisiin tai joustavat luottolimitat. OP, Nordea, Danske Bank Suomi, Handelsbanken ja erikoistuneet lainanantajat tarjoavat näiden muunnelmia, mutta useimmat vaativat tilintarkastetut tilinpäätökset ja vakuudet.

Oma pääoma tarkoittaa, että myyt osuuden yrityksestäsi sijoittajille – bisnesenkelille, riskipääomasijoittajalle tai kasvupääomasijoittajalle – pääomaa vastaan. Oikea työkalu strategisiin panostuksiin, mutta harvoin oikea työkalu, jos tarve on jatkuva käyttöpääoma.

Milloin tuottopohjainen rahoitus muuttuu ansaksi

Tuottopohjainen rahoitus toimii hyvin lyhytaikaisiin kassatarpeisiin – kuten markkinointikampanjaan, sesonkisatsaukseen tai tiettyyn kuluerään, jossa tuotot seuraavat viikkojen sisällä. Kun takaisinmaksuaikataulu vastaa kulun kestoa, laskelma täsmää. Mutta varastolle ja ostotilauksille se on harvoin tilanne. Koska takaisinmaksu alkaa välittömästi kiinteänä prosenttiosuutena päivittäisestä myynnistä, tyhjennetään nykyistä sykliä seuraavan rahoittamiseksi – ennen kuin rahoitetut tavarat ovat edes saapuneet, saati myyty. Rahoitus ei ole lisännyt likviditeettiä yritykseen. Se on lainannut sen yritykseltä itseltään.

Vahvistava ongelma on se, mitä tapahtuu sen jälkeen. Kun tarvitaan toinen ennakko ensimmäisen luoman aukon kattamiseksi, tiliotteisiin alkaa muodostua kuvio – jatkuvat nostot, päivittäiset tuottovähennykset, rullaava lyhytaikainen velka. Tämä kuvio on varoitusmerkki juuri niille rahoittajille, joihin halutaan päästä käsiksi skaalautuessa: varastorahoittajat, laskurahoittajat, pankit. Vaikka yrityksen perustunnusluvut olisivat kunnossa, tiliotteet kertovat riippuvuuden tarinan.

Tuottopohjainen rahoitus väärään käyttötarkoitukseen ei ainoastaan maksa enemmän. Se voi sulkea pääsyn paremmin rakennettuun rahoitukseen juuri silloin kun sitä eniten tarvitaan. Testi ennen sitoutumista: vastaako takaisinmaksuaikataulu rahoitettavan kohteen kassaomvandlussykliä? Varastolle se harvoin vastaa.

Pidä laskut selkeinä, kun vertailet hintoja

Rahoituskustannukset esitetään eri tavoin tuotetyypistä riippuen – vuosikorko, kerroin, prosenttiosuus laskun arvosta, kiinteät maksut. Reilua vertailua varten suosittelemme aina muuntamaan todelliseksi vuosikustannukseksi ja soveltamaan sitä omaan syklipituuteen. Kiinteä 2 %:n maksu 60 päivän ostosyklissä vastaa noin 12 % vuodessa – vertailukelpoinen monien luottolimittien kanssa, mutta huomattavasti halvempi kuin useimmat tuottopohjaiset rahoitukset, kun korko mallinnetaan koko vuodelle. Merkitsevä luku ei ole nimelliskorko, vaan mitä rahoitus maksaa suhteessa katteeseen, jonka pääoman käyttäminen tuottaa. Jos harkitset varaston rahoittamista, tässä on hyvä tapa laskea kustannus varastoostoa kohti.

Yleisimmät yhdistelmät kasvaville yrityksille

Useimmat tuoteyritykset päätyvät lopulta käyttämään useampaa kuin yhtä työkalua – ja toimivat yhdistelmät noudattavat yleensä selkeää logiikkaa.

Varastorahoitus + laskurahoitus on luontevin yhdistelmä skaalautuville tuoteyrityksille. Varastorahoitus kattaa lähtevän syklin – maksut tavarantoimittajille, jotta tuotanto voi tapahtua. Laskurahoitus kattaa saapuvan syklin – nopeuttaa kassaa asiakkailta, jotka odottavat 60 päivän ehtoja. Yhdessä ne puristavat kassaomvandlussykliä molemmista päistä. Treyd tarjoaa molemmat yhdellä alustalla, mikä poistaa kahden erillisen ratkaisun hallinnan kitkan.

Varastorahoitus + rullautuva pankkilimiitti toimii hyvin vakiintuneemmille brändeille. Pankkifasilitetti hoitaa ennakoitavat käyttöpääomatarpeet, joissa pääomakustannuksella on eniten merkitystä. Varastorahoitus täyttää aukot, joihin pankki ei yllä – nopeasti kiertävät ostotilaukset, sesonkihuiput tai uudet toimittajasuhteet.

Tuottopohjainen rahoitus + varastorahoitus on syytä mainita yhdistelmänä, joka vaikuttaa loogiselta mutta voi luoda katepaineita. Tuottopohjainen rahoitus maksetaan takaisin prosenttiosuutena kuukausituotoista – mikä tarkoittaa, että korkeimman kustannuksen kuukausina (korkea varastotaso ja suuret ulosvirtaukset) rahoitetaan tuotantoa ja maksetaan samalla takaisin tuottofasiliteetista. Mallinna se huolellisesti ennen sitoutumista.

Entä luottolimiitti?

Luottolimiitti on käyttöpääoman standardityökalu useimmille pienyrityksille – ja monille se on ensimmäinen, johon turvaudutaan kassan kiristyessä. Se on tuttu, joustava ja löytyy jo yrityksen pankkisuhteesta.

Ongelma on epäsuhdassa. Luottolimiitti on suunniteltu lyhytaikaisiin kassadippeihin – viivästyneeseen asiakasmaksuun, odottamattomaan kuluerään, muutamaan päivään menojen ja tulojen välillä. Se ei ole suunniteltu 90–120 päivän tuotantosykliin. Luottolimiitin käyttäminen aukon ylittämiseen tammikuisen toimittajamaksun ja toukokuisen jälleenmyyjän maksun välillä tarkoittaa, että ollaan miinuksella kuukausia, maksetaan päivittäistä korkoa saldosta joka ei liiku, ja kulutetaan fasiliteettiä, joka oli tarkoitettu turvaverkoksi.

Skaalautuville tuoteyrityksille tällä epäsuhdalla on vahvistava kustannus. Luottolimiitti käytetään varastoon, eikä mitään jää aitoihin lyhytaikaisiin häiriöihin. Ja koska luottolimitat ovat tyypillisesti konservatiivisia – asetettu yrityksen luottohistorian eikä sen tilausmäärien perusteella – ne harvoin pysyvät perässä kasvavan brändin todellisten käyttöpääomatarpeiden kanssa.

Tämän vertailun työkalut on rakennettu rakenteelliseen aukkoon, ei lyhytaikaiseen dippiin. Jos käyttöpääomaongelma on toistuva ja kytkeytyy tuotantosykliin, luottolimiitti ei ole väärä työkalu siksi, että se on liian kallis – se on väärä työkalu, koska sitä ei ole koskaan suunniteltu tähän.

Näin valitset: yhdistä työkalu siihen, mihin kassasi juuttuu

Kassa juuttuu toimittajapuolelle. Sinun täytyy tehdä tilaus, mutta likviditeettiä ei ole sen rahoittamiseen ilman liiketoiminnan muun osan rajoittamista. Varastorahoitus – jota kutsutaan myös ostotilausrahoitukseksi tai kaupparahoitukseksi – on suora vastaus. Se on rakennettu juuri tätä varten.

Kassa juuttuu maksamattomiin laskuihin. Olet toimittanut tavarat, lähettänyt laskut ja odotat. Laskurahoitus tai factoring vapauttaa nämä kassavarat. Valitse valikoiva laskudiskonttaus, jos haluat säilyttää hallinnan asiakassuhteistasi; factoring, jos mieluummin ulkoistat perinnän.

Kassatarpeet ovat jatkuvia ja vaihtelevia. Tarvitset joustavan fasiliteetin, josta nostaa useampien syklien yli. Rullautuva luottokehys on oikea rakenne – mieluiten pk-yritysrahoitukseen erikoistuneen lainanantajan kanssa eikä suurpankin, jos olet vielä kasvuvaiheessa.

Rahoitat aidosti strategista satsausta. Uusi markkina, merkittävä tiimin laajennus, tuotekategoria, joka muuttaa kurssiasi. Tämä on oman pääoman aluetta. Älä kuitenkaan käytä sitä toistuvan kassavajeen ratkaisemiseen, jonka käyttöpääomafasilitetti hoitaisi murto-osalla pitkän aikavälin kustannuksesta.

Tämä on Treyd

Treyd on käyttöpääoma tuoteyrityksille. Autamme nopeasti kasvavia brändejä, tukkukauppiaita ja jakelijoita sulkemaan aukon toimittajien maksamiseen ja asiakkailta maksun saamisen välillä – jotta kassavirta lakkaa olemasta se, mikä hidastaa sinua.

Osta ensin, maksa toimittajille myöhemmin. Ennakoi asiakkaiden laskut. Ei vakuuksia, ei pitkää pankkiprosessia – vain yksinkertainen, inhimillinen kokemus rakennettuna sen ympärille, miten tuoteyritykset oikeasti toimivat.

Yli 1 500 brändiä luottaa Treydiin kasvunsa rahoittamisessa. Katso miten osoitteessa treyd.io/fi/asiakkaat